想确定下公式 及 括号内：
excess return = spread0 * t - SD * Δ（spread） - POD*LGD *t （第一项 和最后一项 都乘 t）
当spread 瞬间变化时， excess return= - SD * Δ（spread） - POD*LGD （最后一项不乘 t）
是这样的么？
pzqa015 · 2022年11月19日
嗨，爱思考的PZer你好：
是的
这个知识点原版书的题解题过程不准确，教研组老师讨论以后，统一得到下面的两条原则，遇着这个知识点的题，同学都按照下面两个原则来解题吧。
1、只要有instan，第一项spread就乘以t=0，第三项LGD*PD不乘0了，LGD*PD是多少就是多少。
所以，如果是Instan，Excess spread这么算：
EXR = Spread 0 × 0 - spread duration × △ Spread - LGD × PD
2、若没有instan，那么持有期是多少（小于1年），第一项Spread和第三项LGD*PD都要乘以t。所以Excess spread这么算：
EXR = Spread 0 × t - spread duration × △ Spread - LGD × PD×t
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！