老师框架图shape of term structure里面
interest rate volatility 后面一句话怎么理解啊？volatility of expected rate cause the future spot rate be lower。
还有the value of convexity increase with maturity and volatility
李坏_品职助教 · 2022年11月10日
嗨，努力学习的PZer你好：
第一句话出资market risk基础班讲义P163左右的地方，这句话意思是预期的未来利率具有不确定性（存在上涨和下跌的双重可能），这种不确定性导致未来即期利率降低。你看我截图最下面的公式，如果用利率二叉树算出来的P来倒推未来的Z2利率，那么Z2 = 7.98%，明显小于现在的8%。这个是因为利率的不确定性导致的。
第二句话出自：
意思是凸性随着期限和波动率的增加而增加。凸性可以理解为利率曲线的弯曲程度，时间越长、利率波动越剧烈，那么曲线就越弯曲。这个知道结论就行。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！