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丸颜丽质 · 2018年04月18日
想问下market-neutral portfolio 没有系统性风险，但获得的是非系统性风险，为什么可以以risk free为benchmark呢？
我觉得company specific risk更大， return 也会高。 应该用风险更高的benchmark为什么不对呢
maggie_品职助教 · 2018年04月18日
benchmark通常选用和基金经理投资策略相似市场指数收益率，是用来衡量投资是否能获得超额收益的。我们知道只有承担系统性风险才会获得补偿，因为非系统风险可以通过分散化消除，非系统风险与资本市场无关．市场不会对它给予任何价格补偿。不承担任何系统风险，相当于持有的是美国T-BILL,只能获得无风险收益率。而通过承担非系统风险而获得的收益等于超额收益alpha（rp-rB），这也就是为何你被动投资大盘的alpha=0。
