gogogo · 2022年11月09日
1、请问passive hedging 具体实务 能举个例子，如何找一个benchmark做passive hedging呢？
意思是找一个全球指数，然后按照指数的不同国家投资占比 来分配自己的portfolio各国货币投资比例？ 只要比例相同 就算passive hedging成功？
2、active currency management 我理解就是主动去找risk exposure of currency，所以passive hedge 、discretionary hedge和active management 是相互对立的方法 但都属于currency management？只要有货币管理 就有管理成本？。衍生品课后题R10 第12题 有点不理解，题干中说active managment 很无效，答案是不做hedge，这两者为什么有逻辑关系呢？题目中他认为 active management 无效，但为什么不能做hedge 呢？未来价格的不确定性不都是 风险吗？ 有风险 不都可以做hedge么？
Hertz_品职助教 · 2022年11月10日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
1、请问passive hedging 具体实务 能举个例子，如何找一个benchmark做passive hedging呢？
意思是找一个全球指数，然后按照指数的不同国家投资占比 来分配自己的portfolio各国货币投资比例？ 只要比例相同 就算passive hedging成功？
回答：可以这样理解。
passive hedging的方法，原则就是跟着一个基准。
需要注意：一是这个基准benchmark并不一定是一个指数，完全看IPS是咋要求的。
二是只要跟随着这个基准，不论跟随的结果是否最终是对投资者有利。只要的完全跟着基准，基准干啥我们就干啥，那么这个对冲就是成功的。
2 active currency management 我理解就是主动去找risk exposure of currency，所以passive hedge 、discretionary hedge和active management 是相互对立的方法 但都属于currency management？
回答：
（1）“active currency management 我理解就是主动去找risk exposure of currency”，这里表达的不准确，主动的外汇管理方法，目的都是为了获取超额收益。那为了获取超额收益，必然要承当对应的风险。但是主动去寻找的是超额收益，并不是主动去找风险，风险是为了获取超额收益必须要承担的。
（2）active currency management，顾名思义，这肯定是在说一种外汇管理方法。
“passive hedge 、discretionary hedge和active management 是相互对立的方法 但都属于currency management？——对的，都是外汇管理的方法。
进行外汇管理，是否作对冲，会产生交易成本和机会成本，这个在我们课上都有学习。
3 主动管理还是刚才说的是要获得超额收益，为了获得这个收益，该对冲对冲，不用对冲就不对冲。
课后题12题，是说那个人他预测市场是有效的，在市场有效的情况下，任何想要获取超额收益的策略都是徒劳的，此时最好的就是无为而治，就是啥也不做，自然就不用对冲了。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
