CME的ST模型，认为市场在完全分割的情况下，没有分散化的能力，所以相关系数取值为1，风险最高。
而在Asset allocation这章，2015年MOCK（经典题讲义第250页6.2），何老师又说市场分割，意味着市场无法整合，能带来更好的分散化作用。同时，原题答案也指出，增加市场分割，可以抑制与其它市场的相关性，更加整合的市场能够降低分散化的作用。
两者矛盾，请帮忙答疑。
分母一名 · 2016年06月01日
分母一名 · 2016年06月01日
Diversification benefits: Despite the lower volatility that results, greater integration could reduce diversification benefits because emerging markets may become more correlated with the rest of the world.
cityu · 2016年06月01日
@分母一名，我查了例题，full segmentation，use local market as the reference market instead of the global market, so the correlation between the local market and itself is 1.0。所以我认为，分散化本身应该是指市场与市场间的关联度，关联越小，风险越小。但在ST模型中，假设条件是不一样的，所以要分开理解。
分母一名 · 2016年06月01日
这个是full segmentation的erp公式把，因为correlation = 1，提高了return的要求，是不是这样理解，我那段话摘录原版书的