嗨，从没放弃的小努力你好：
前两个模型假设违约概率（probability）是稳定的，不随宏观经济的 变化而变化。所以他们是没有考虑宏观经济周期的影响。
后两个模型，KMV从公司股票价格变动来计算违约概率的变动，其实和宏观经济关系也不是很大，当然你可以认为宏观经济会影响股票价格。
credit portfolio view是直接从宏观经济因子来计算公司的违约概率，所以确实考虑了宏观经济周期的影响。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
