利率

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好

资产价格等于未来现金流折现求和，P=∑CFt/(1+r)^t，那么股价的变动要么是现金流变化，要么是折现率也就是市场利率发生变动。

短期时，由于经济过热，公司的现金流很大，即分子CF大，即使此时央行采取加息，使得r上升，对股价P的影响也不会很明显，短期看股价较为稳定。这里价格不是完全不动，而是相对稳定，可以理解为政策效应较弱。

把期限放长一些看，加息使得市场资金紧张，进入资本市场的资金供给减少，资产价格下跌。

或者你可以告诉我是哪个视频的讲解，我根据前后内容，看一下容易产生疑惑的地方。没关系的同学，有疑惑的地方再反馈给我们，把知识点吃透。

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嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好

1. 加息的本质是央行提高了商业银行向中央银行借款的成本，从而带动整个市场利率上升，是一种紧缩的货币政策。

2. 在未来现金流不变的情况下，股票、债券等金融资产的估值应该是下降的。

3. 从另一个角度来理解，加息意味着市场上资金紧张，流动性短缺，不会有过多的资金进入股票、债券资本市场，因此资金供给减少，股票、债券的价格也是下降的。联系现实，一般央行降息防水的时候，股市会大涨；相反美联储说加息的时候，股市都是大跌。

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嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好，我不太理解你的问题的逻辑顺序，可以麻烦你重新再将问题描述一遍吗？

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嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好，首先第一个疑问，对于央行降息，是先影响债券的价格还是先影响债券的利率？这里是先影响债券的价格，再影响债券的到期收益率。因为央行降息，债券的需求增加，由于供求关系的变化，就会引起债券的价格的上升，因为债券价格上升，到期收益率就会下降。至于为什么债券价格上升到期收益率下降，这其实是个传导机制，比如，原本你花100元买了一张2年期的债券，承诺每年支付你2元利息，在央行降息之后，债券的需求增加，原本只需要100块购买的债券，现在由于供不应求，需要话101元才能够购买，那么此时你的到期收益率自然就会比在债券价格为100元的时候要低了。

第二个问题，央行降息，肯定是会影响股票的价格的，因为央行降息，是增加市场的流动性的，市场上有大量 的资金流入股债市场，人们预期未来股价会涨，所以就会有更多的钱涌入股市，这也会促进股票价格的上涨，由于股价上涨，股票的预期收益率也会增加，因为股票的预期收益率是受无风险收益和投资组合收益率影响的，假设此时的无风险收益率不变（也就是国债的收益率不变），投资组合收益率在股市上涨的情况下是上涨的，所以此时股票的预期收益率是上升的。

第三个问题，央行加息，的确在短期来看的话，股票价格是不会发生及时反映的，此时根据折现求和公式，股价此时不变。但是从长期来看，央行加息是会减少市场流动性的，此时的资金更多的流向了收益率更高的存款，或者其他低风险收益的投资工具，此时的股市就会出现衰退，股票价格就会减少，对于公司而言，央行加息增加了企业的融资成本，经济过热的情况下，企业的利润也不会再增加，企业的投资回报率就会在融资成本增加的情况下开始收缩。

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嗨，努力学习的PZer你好：

对的同学，这里我指的利率为期收益率，央行加息，调整的是基准利率，对于存款和投资收益率都是利好的，但是对于融资和借贷人来说成本是会增加的，所以加息的目的一般都是收缩流动性，债券的到期收益率是会增加的。

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嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好

因为降息后银行基准利率下降，银行存款收益减少，所以一部分存在银行的资金就会转向购买债券，至于为什么会购买债券，是因为债券的票面利率是固定的，此时由于债券需求升高，所以使得债券的价格增加，因此又会使得债券的票面利率下降。

不知道上面解释是否能够解决你的疑问，如果还有问题，请及时反馈。

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