Captain America · 2022年10月18日
NO.PZ2016031001000089
问题如下：
The value per 100 of par value of a two-year, 3.5% coupon bond, with interest payments paid annually, is closest to:
选项：
A.
101.58.
B.
105.01.
C.
105.82.
解释：
B is correct.
The value per 100 of par value is closest to105.01. Using the forward curve, the bond price is calculated as follows:
考点：bond valuation
解析：发生在第1年年末的第1笔现金流(3.5)，应用0y1y折现到现在时刻。发生在第2年年末的第2笔现金流(3.5+100)，先用1y1y折现到第1年年末，再用0y1y从第1年年末折现到现在时刻。利用现金流折现求和，可得债券价格为105.01，故选项B正确。
这么算错在哪里请问？
吴昊_品职助教 · 2022年10月19日
嗨，爱思考的PZer你好：
1、你的步骤是将forward rate转换为spot rate，可是spot rate在折现时，分母中每一期的折现率是不一样的。用spot rate折现，就应该是第一期的现金流对应用S1折现，第二期的现金流对应用S2折现。
计算器第三行中输入的I/Y，在折现时每一期的折现率是统一的YTM。所以你把spot rate和YTM搞混了。
2、表格中给出的是每一期的forward rate，那么本题就不需要兜一个圈子了。直接用forward rate折现求债券价格即可。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
Captain America · 2022年10月19日
老师，是不是还是得算出S2（1.008*1.0112的开平方），只不过不能用计算器第三行计算，就是第一年的3.5按S1折现，第二年的103.5用S2折两次，然后两笔现值加总？
NO.PZ2016031001000089 问题如下 All rates are annurates statefor a periocity of one (effective annurates).The value per 100 of pvalue of a two-year, 3.5% coupon bon with interest payments paiannually, is closest to: A.101.58. B.105.01. C.105.82. B is correct.The value per 100 of pvalue is closest to105.01. Using the forwarcurve, the bonpriis calculatefollows:3.51.0080+103.5(1.0080×1.0112)=3.47+101.54=105.01\frac{3.5}{1.0080}+\frac{103.5}{(1.0080\times1.0112)}=3.47+101.54=105.011.00803.5+(1.0080×1.0112)103.5=3.47+101.54=105.01考点bonvaluation解析发生在第1年年末的第1笔现金流(3.5)，应用0y1y折现到现在时刻。发生在第2年年末的第2笔现金流(3.5+100)，先用1y1y折现到第1年年末，再用0y1y从第1年年末折现到现在时刻。利用现金流折现求和，可得债券价格为105.01，故B正确。 0.8%不是forwarrate吗？为什么不换成spot rate才能计算？
NO.PZ2016031001000089 问题如下 All rates are annurates statefor a periocity of one (effective annurates).The value per 100 of pvalue of a two-year, 3.5% coupon bon with interest payments paiannually, is closest to: A.101.58. B.105.01. C.105.82. B is correct.The value per 100 of pvalue is closest to105.01. Using the forwarcurve, the bonpriis calculatefollows:3.51.0080+103.5(1.0080×1.0112)=3.47+101.54=105.01\frac{3.5}{1.0080}+\frac{103.5}{(1.0080\times1.0112)}=3.47+101.54=105.011.00803.5+(1.0080×1.0112)103.5=3.47+101.54=105.01考点bonvaluation解析发生在第1年年末的第1笔现金流(3.5)，应用0y1y折现到现在时刻。发生在第2年年末的第2笔现金流(3.5+100)，先用1y1y折现到第1年年末，再用0y1y从第1年年末折现到现在时刻。利用现金流折现求和，可得债券价格为105.01，故B正确。 你好，看了解析后还是不太理解为何不能这么算，我的思路如下(1+0.8%)(1+1.112%)=(1+s2)^27算出s2=0.9599%N=2，FV=100，I/Y=0.9599，PMT=35，求出PV=167，不知道为何这么算不对，求解答，谢谢
NO.PZ2016031001000089 问题如下 All rates are annurates statefor a periocity of one (effective annurates).The value per 100 of pvalue of a two-year, 3.5% coupon bon with interest payments paiannually, is closest to: A.101.58. B.105.01. C.105.82. B is correct.The value per 100 of pvalue is closest to105.01. Using the forwarcurve, the bonpriis calculatefollows:3.51.0080+103.5(1.0080×1.0112)=3.47+101.54=105.01\frac{3.5}{1.0080}+\frac{103.5}{(1.0080\times1.0112)}=3.47+101.54=105.011.00803.5+(1.0080×1.0112)103.5=3.47+101.54=105.01考点bonvaluation解析发生在第1年年末的第1笔现金流(3.5)，应用0y1y折现到现在时刻。发生在第2年年末的第2笔现金流(3.5+100)，先用1y1y折现到第1年年末，再用0y1y从第1年年末折现到现在时刻。利用现金流折现求和，可得债券价格为105.01，故B正确。 RT，谢谢老师！
NO.PZ2016031001000089问题如下 All rates are annurates statefor a periocity of one (effective annurates).The value per 100 of pvalue of a two-year, 3.5% coupon bon with interest payments paiannually, is closest to: A.101.58.B.105.01.C.105.82. B is correct.The value per 100 of pvalue is closest to105.01. Using the forwarcurve, the bonpriis calculatefollows:3.51.0080+103.5(1.0080×1.0112)=3.47+101.54=105.01\frac{3.5}{1.0080}+\frac{103.5}{(1.0080\times1.0112)}=3.47+101.54=105.011.00803.5+(1.0080×1.0112)103.5=3.47+101.54=105.01考点bonvaluation解析发生在第1年年末的第1笔现金流(3.5)，应用0y1y折现到现在时刻。发生在第2年年末的第2笔现金流(3.5+100)，先用1y1y折现到第1年年末，再用0y1y从第1年年末折现到现在时刻。利用现金流折现求和，可得债券价格为105.01，故B正确。 请问为什么不能先算出S2=4.5034, 然后按计算器，n=2, PMT=3.5, FV=100, I/s=S2=4.5034, 求出PV 等于98.12?
