credit curve

嗨，努力学习的PZer你好：

1、The liquidity of an issuer can influence the curve as even wider bid/ask spreads for certain issuers can impact the curve’s shape. 前半句完全正确。

因为Spread里面主要反应债券的信用质量，同时会反映一部分债券的流动性风险。那这样的话，债券的流动性自然会影响到债券的Spread curve。同时，债券的流动性也会影响到债券的Bid/ask spread，当债券的流动性差的时候，Bid-ask spread就越大。所以，当Bid-ask spread比较大的时候，代表着债券的流动性较差，进而会影响到Spread curve的形状。

2、If an issuer currently plans to refinance front end issues with longer maturities, the issuer’s credit curve will flatten，后半句话错误。

这句话的意思是：如果发行人发行长期债券（Issues with longer maturities），来替换短期债券（Refinance front end issues），那么发行人的Spread curve会变动平坦。

这点是错误的，由于发行了更多的长期债券，该发行人的长期债券价格会下降，于是反映出来的长期债券Spread会上升，长期Spread上升，对应的应该是Spread curve变得更加陡峭，即Steepening，即Flatten错误。

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