long A+short D=long rf

嗨，从没放弃的小努力你好：

这个公式是一个原理的式子，是说可以用这样的理念，用衍生品对冲现货，获得无风险收益，至于选什么衍生品，long还是short，行权价选多少等等，都是要根据现货来变化的，进行动态对冲。而不是说任何衍生品交易放过来，这个等式恒成立哦。

单单看你写的三种情况的收益分析，如果行权价格是30，且不考虑期权费的话，收益都是对的，但不是说这些收益都是等于无风险收益。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

long 现货+ short 衍生品，可以获得无风险收益，这个公式的意思是衍生品对冲掉了asset中有风险的部分，手中依然持有资产，留下了无风险的收益。而且这个对冲是一个dynamic hedging动态对冲，会一直调整的。

你举例的计算中，期权都没有考虑期权费成本。现实中资产对冲掉风险后，持有资产可以获得无风险的收益，而不是说收益是0（比如国内持有的股票可以再出借给证金公司，获得无风险的收益），但无需承担股票价格波动带来的有风险的收益。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！