固收R13基础班最后一个例题

嗨，从没放弃的小努力你好：

一般情况下，receive float代表投资的是短期，receive fixed代表投资的是长期。

题目既然说了收益率曲线会上涨，那么肯定会选择投资短期，这样合同到期重新签署，可以获得更高的收益，也就是不断上涨的投资收益。或者从另一个角度理解，如果预期收益率曲线向上移动，应该降低久期，所以选择投资短期，也就是float，而不应该是投资长期，也就是fixed。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

完全没看懂，老师能一步一步说清楚每一步判断的依据和逻辑吗

嗨，从没放弃的小努力你好：

可以从两个方面理解这个问题

第一个方面，如果预期收益率会上涨，那么肯定选择投资短期的，这样会获得不断上涨的投资收益。你可能会说长期利率大于短期利率，无论短期怎么涨，都不超过长期。这种想法有一个隐含的假设，期初收益率曲线向上倾斜，bear flatten后，收益率曲线仍向上倾斜，但是这道题并没有说期初收益率曲线的形状以及bear flatten后收益率曲线的形状，所以，就不能得出现在swap rate＞float rate以及bear flatten后swap rate＞float rate的结论。题目只给了收益率曲线bear flatten，那就是长期上涨幅度小于短期上涨幅度，那么就应该投资短期，不断获得上涨的收益。

第二个方面，收益率曲线向上，那么应该投资duration小的，这样capital loss更小，相对于fixed bond，float bond的duration更小，所以投资float。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！