题号No.PZ201809170400000603

嗨，爱思考的PZer你好：

1、请问一下，sector rotator和 diversified multi-factor具体有什么区别呢？可以具体说明一下吗？

Hello，亲爱的同学！ 这里确实是一个难点的。因为在教材里，通过图形给出了sector rotator的名词。然后在例题中，又出现了一个新的词，deversified multi factor。老师觉得编写得有些乱。

但是我们只能适用了。老师整理了一下，大致对应关系如下：

例题里的multi-factor manager = 本题里的diversified multi factor investor = 教材正文图形中的factor neutral and diversified stock picks。

含义是：分散投资于多个factor，不对factor进行择时（rotator）

例题里的sector rotator = 本题里的sector rotator = 教材正文图形中的concentrated factor Bes（对factor择时，在factor内部的持股也是集中的）与diversifed factor bets（对factor择时，但是在factor内部分散持股）。

含义是：对factor进行择时。老师补充一点，sector本身可以看成是factor的一种：行业因子。

2、他们和active share 与active risk有什么关联性吗？

它们与AS和AR的对应关系，见基础讲义186页的图形。也就是上面回答第一个问题时，老师贴的第一幅图。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！