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karlphets · 2022年09月18日

OTM的看跌期权对应的隐含波动率高于ATM状态下的看跌期权隐含的波动率；而ITM的看跌期权的隐含波动率低于ATM的看跌期权的隐含波动率。 这个写反了吧？

  1. CFA III
  2. Derivative

NO.PZ2018113001000073

问题如下：

Darnell, a portfolio manager, makes two statements about the implied volatility.

Statement 1: The volatility smile shows that OTM puts have higher implied volatility than ATM puts

Statement 2: The volatility skew shows that the ITM put has higher implied volatility compared to the ATM put.

Which of the following statements is true？

选项：

A.

Statement 1

B.

Statement 2

C.

Both

解释：

A is correct

由下图可知：volatility smile显示OTM或者ITM的看跌期权对应的隐含波动率，都高于ATM状态下的看跌期权的隐含波动率，因此表述1正确。

volatility skew显示，OTM的看跌期权对应的隐含波动率高于ATM状态下的看跌期权隐含的波动率；而ITM的看跌期权的隐含波动率低于ATM的看跌期权的隐含波动率。


OTM的看跌期权对应的隐含波动率高于ATM状态下的看跌期权隐含的波动率；而ITM的看跌期权的隐含波动率低于ATM的看跌期权的隐含波动率。

这个写反了吧？

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1 个答案

Hertz_品职助教 · 2022年09月19日

嗨，努力学习的PZer你好：


同学你好

没有写反哈

因为这里的波动率曲线是根据实践观察出来的结果绘制的，这和咱们平时学的理论并不保持一致。

比如在市场恐慌的时候，OTM的put就是更加的受欢迎，因而推高了其价格，价格一高由此计算的隐含波动率就更高了。

当然，在平时我们学习的时候，OTM的期权的价格肯定不如ATM或者ITM的期权价格高，自然隐含波动率也不如他们高。但此图是在特殊的背景下市场展现出来的一种状态，并且我们将这种现象叫做volatility smile或者volatility skew.

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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NO.PZ2018113001000073问题如下 rnell, a portfolio manager, makes twostatements about the implievolatility.Statement 1: The volatility smile showsthOTM puts have higher implievolatility thATM putsStatement 2: The volatility skew shows thatthe ITM put hhigher implievolatility compareto the ATM put.Whiof the following statements is true？ A.Statement 1B.Statement 2C.Both A is correct由下图可知volatility smile显示OTM或者ITM的看跌期权对应的隐含波动率，都高于ATM状态下的看跌期权的隐含波动率，因此表述1正确。volatility skew显示，OTM的看跌期权对应的隐含波动率高于ATM状态下的看跌期权隐含的波动率；而ITM的看跌期权的隐含波动率低于ATM的看跌期权的隐含波动率。 1、statement2为什么错了？2、volatility skew 说的不是OTM put 高于 OTM call 的意思吗？为什么跟ITM有关

2023-12-31 10:50 1 · 回答

NO.PZ2018113001000073 问题如下 rnell, a portfolio manager, makes twostatements about the implievolatility.Statement 1: The volatility smile showsthOTM puts have higher implievolatility thATM putsStatement 2: The volatility skew shows thatthe ITM put hhigher implievolatility compareto the ATM put.Whiof the following statements is true？ A.Statement 1 B.Statement 2 C.Both A is correct由下图可知volatility smile显示OTM或者ITM的看跌期权对应的隐含波动率，都高于ATM状态下的看跌期权的隐含波动率，因此表述1正确。volatility skew显示，OTM的看跌期权对应的隐含波动率高于ATM状态下的看跌期权隐含的波动率；而ITM的看跌期权的隐含波动率低于ATM的看跌期权的隐含波动率。 在volatility smile发现OTM对比ITM的put, OTM会更高一些, 这是一个正常的结论吗? 因为老师上课画的volatility smile左右两边一样高, 但是原版书图形是OTM对比ITM更高一些, 那我可以总结说OTM put 比ITM put 隐含波动性更高吗?

2023-03-13 11:27 3 · 回答

NO.PZ2018113001000073 问题如下 rnell, a portfolio manager, makes twostatements about the implievolatility.Statement 1: The volatility smile showsthOTM puts have higher implievolatility thATM putsStatement 2: The volatility skew shows thatthe ITM put hhigher implievolatility compareto the ATM put.Whiof the following statements is true？ A.Statement 1 B.Statement 2 C.Both A is correct由下图可知volatility smile显示OTM或者ITM的看跌期权对应的隐含波动率，都高于ATM状态下的看跌期权的隐含波动率，因此表述1正确。volatility skew显示，OTM的看跌期权对应的隐含波动率高于ATM状态下的看跌期权隐含的波动率；而ITM的看跌期权的隐含波动率低于ATM的看跌期权的隐含波动率。 老师，有点想不明白ITM option存在的价值，可以下不？

2023-02-12 12:04 2 · 回答

NO.PZ2018113001000073 问题如下 rnell, a portfolio manager, makes twostatements about the implievolatility.Statement 1: The volatility smile showsthOTM puts have higher implievolatility thATM putsStatement 2: The volatility skew shows thatthe ITM put hhigher implievolatility compareto the ATM put.Whiof the following statements is true？ A.Statement 1 B.Statement 2 C.Both A is correct由下图可知volatility smile显示OTM或者ITM的看跌期权对应的隐含波动率，都高于ATM状态下的看跌期权的隐含波动率，因此表述1正确。volatility skew显示，OTM的看跌期权对应的隐含波动率高于ATM状态下的看跌期权隐含的波动率；而ITM的看跌期权的隐含波动率低于ATM的看跌期权的隐含波动率。 老师请问，ITM的put和call在Volatility Smile和Volatility Skew的图上什么位置？可以画图展示一下吗？

2023-01-09 19:05 2 · 回答

NO.PZ2018113001000073 问题如下 rnell, a portfolio manager, makes twostatements about the implievolatility.Statement 1: The volatility smile showsthOTM puts have higher implievolatility thATM putsStatement 2: The volatility skew shows thatthe ITM put hhigher implievolatility compareto the ATM put.Whiof the following statements is true？ A.Statement 1 B.Statement 2 C.Both A is correct由下图可知volatility smile显示OTM或者ITM的看跌期权对应的隐含波动率，都高于ATM状态下的看跌期权的隐含波动率，因此表述1正确。volatility skew显示，OTM的看跌期权对应的隐含波动率高于ATM状态下的看跌期权隐含的波动率；而ITM的看跌期权的隐含波动率低于ATM的看跌期权的隐含波动率。 老师您好，请问ITM的看跌期权的隐含波动率低于ATM的看跌期权的隐含波动率这个是为什么？能从坐标轴上观察到么？谢谢！

2022-12-12 08:26 1 · 回答