经典题83.4，求用MM定理有税，求WACC。为什么V=EBIT(1-t)/r0 中 r0=WACC ? 分子现金流是不含杠杆的，分母不是应该也为全权益的r0吗？且MM定理2有负债情况时，WACC也不等于r0, 是这个求V的公式有什么其他假设吗？
这部分原版书上讲解的更好，真实的有债权的企业价值，就是股票跟债券的价格求和，那就分别把股票跟债券按照各自的要求回报率折现，公式如下。
这个公式过于复杂，但是约等于：
在原版书102页有例题可以看看。
所以这里分母是用wacc。讲义上用的r0确实不是很确切，不过目的是为了方便大家记忆，因为r0就是特殊的WACC，他适用于MM no tax时候，有tax时候，dabt会改变wacc，那么就用WACC折现。方便记忆，不过此时r0就不等于WACC了。
李斯克 · 2016年05月28日