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forri · 2022年08月28日

摊销速度加快是啥意思?

NO.PZ2021103102000035

问题如下:

Which of the following statements is least accurate regarding mortgage-backed securities?

选项:

A.Insurance companies prefer the first-loss tranche B.When interest rates rise, prepayments will likely slow down C.When interest rates fall, the low-risk senior tranche will amortize more quickly

解释:

A选项描述错误。保险公司为规避风险的投资者,更偏好最先获得利息和本金的级别,即风险最低的级别。优先损失级别(first-loss tranche),是抵押担保证券中风险最高的部分,也是最后获得利息和本金分配的部分,保险公司不会偏好这类级别。

B选项描述正确。当利率上升时,提前偿还的情况可能会减少,从而延长大多数级别的抵押担保证券(mortgage-backed securities)的久期(duration)。而当利率下降时,提前偿还的情况可能会增加,因为借款人更倾向于偿还持有的贷款,再以低利率重新发行债券。

C选项描述正确。当利率下降时,借款人更倾向于偿还持有的贷款,再以低利率重新发行债券,从而导致每个级别证券的摊销速度加快。

当利率下降时,借款人更倾向于偿还持有的贷款,再以低利率重新发行债券,从而导致每个级别证券的摊销速度加快。


这个摊销速度加快是指什么含义?

1 个答案
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Lucky_品职助教 · 2022年08月28日

嗨,从没放弃的小努力你好:


prepay是站在房贷借款人角度,提前还款,amortize是站在MBS这个债券的角度,财务上进行摊销

首先我们来理解一下MBS的概念,购房人向银行贷款买房,银行为了提高资金利用效率,将贷款打包,发行MBS产品。投资者投资MBS,其中分为优先级和次级。当市场利率下降时,购房人可能会选择以较低的利率再融资,当购房人提前偿还房贷,即还款给MBS产品,MBS产品会优先兑付给优先级持有人(低违约风险,保证拿到利息),所以senior tranche这一层被偿付(摊销)的速度是相对快的,即C的描述。

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NO.PZ2021103102000035问题如下 Whiof the following statements isleast accurate regarng mortgage-backesecurities? A.Insurancecompanies prefer the first-loss trancheB.When interest rates rise, prepayments will likelyslow wnC.When interest rates fall, the low-risk seniortranche will amortize more quickly A描述错误。保险公司为规避风险的投资者,更偏好最先获得利息和本金的级别,即风险最低的级别。优先损失级别(first-loss tranche),是抵押担保证券中风险最高的部分,也是最后获得利息和本金分配的部分,保险公司不会偏好这类级别。B描述正确。当利率上升时,提前偿还的情况可能会减少,从而延长大多数级别的抵押担保证券(mortgage-backeecurities)的久期(ration)。而当利率下降时,提前偿还的情况可能会增加,因为借款人更倾向于偿还持有的贷款,再以低利率重新发行债券。C描述正确。当利率下降时,借款人更倾向于偿还持有的贷款,再以低利率重新发行债券,从而导致每个级别证券的摊销速度加快。 老师,我想问问A是什么意思,谢谢。

2022-09-10 09:03 1 · 回答

NO.PZ2021103102000035问题如下 Whiof the following statements isleast accurate regarng mortgage-backesecurities? A.Insurancecompanies prefer the first-loss trancheB.When interest rates rise, prepayments will likelyslow wnC.When interest rates fall, the low-risk seniortranche will amortize more quickly A描述错误。保险公司为规避风险的投资者,更偏好最先获得利息和本金的级别,即风险最低的级别。优先损失级别(first-loss tranche),是抵押担保证券中风险最高的部分,也是最后获得利息和本金分配的部分,保险公司不会偏好这类级别。B描述正确。当利率上升时,提前偿还的情况可能会减少,从而延长大多数级别的抵押担保证券(mortgage-backeecurities)的久期(ration)。而当利率下降时,提前偿还的情况可能会增加,因为借款人更倾向于偿还持有的贷款,再以低利率重新发行债券。C描述正确。当利率下降时,借款人更倾向于偿还持有的贷款,再以低利率重新发行债券,从而导致每个级别证券的摊销速度加快。 如题,,,,,,,,,,,

2022-04-10 17:13 1 · 回答

NO.PZ2021103102000035 M承担prepayment风险不是应该有优先级么,不应该是higher risk 那一层先被偿还承担高risk么。为什么lower risk成为了最快被摊销掉的???

2022-02-07 09:08 3 · 回答