swaption collar

嗨，爱思考的PZer你好：

BPVA如果大于BPVL，当然要降低duration了，就要pay swap、pay swaption等。BPVA如果小于BPLV，就要增加duration，用receive swap，receiver swaption，swaption collar等。

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嗨，爱思考的PZer你好：

1）截图一 都是在negative duration的时候用的结论是吗？

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是的，negative duration意味着BPVA＜BPVL，所以要通过三种方式来增加左侧的duration。

2） 截图二这里的swaption collar 5%+1% =6% 这个节点不是很理解， 为啥不就是预期大于5% 就可以了，还要大于5%+1%, 1%是option cost and strike rate? 怎么看这块的图？ 什么时候要加？ 谢谢。

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预期大于5%，小于6%，则要选择swaption collar。只有预期＞6%，才选择receiver swaption。

横轴代表利率，纵轴代表profit，明白swap，swaption，swaption collar分别用哪三条线表示，通过比较不同利率曲线，三条线在上的方式，来判断什么时候用哪种工具更好，

比如，利率＜4.16%，①receiver swap最高，选receiver swap

4.16%＜利率＜5%+1%，②swaption collar最高，选swaption collar

利率＞5%+1%，receiver swaption最高，选它。

1%是期权费。

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