reference rate时候要去年化

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好

这是题干给的信息，题干倒数第二段的最后一句“The notional principal of the swap is 1000 million.”这里说了互换的名义本金是1000million。

然后题干第一句说了股票比债去哪是7比3，总共是1000million，所以债券的value是300million，这一条在上面的回复中已经提到。

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嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好

1.     因为这里的reference rate虽然是6个月的利率，但注意它却是年化后的利率，因此在半年互换一次的时候，需要除以2.

然后这里是一个利率互换，不是权益互换，这里的reference rate也不是股票的收益率。股票的收益率，即HPR（holding period return）是不会进行年化处理的，其他的利率包括这里的reference rate都是年化后的利率。

2.     同学红线标出来的第一处和第二处，注意这里是计算互换的一端，即收到 reference rate的一端的payment，与股票头寸没有关系，更不需要考虑70%的股票占比问题。

3.     可以看到本题考虑的仅仅是互换和债券头寸，没有考虑股票头寸，因为虽然index的return告诉我们是1.5%，但是题目并没有我们的股票头寸就变现了，将这个收益切实的拿到手里了呀。

而真是发生收支的之后互换和债券头寸。

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