发亮_品职助教 · 2022年08月24日
嗨，从没放弃的小努力你好：
Repo利息就是借钱支付的利息。
Repo称为回购业务，操作是这样，比如A同学手上有一个债券1，A同学想借钱，那么就可以暂时把债券1卖给B同学，假设期初卖了90块。
A、B同学约定，在1周后，A同学再以95元的价格把债券1买回来。
那么这样的话，这笔业务就相当于：A同学用债券1作为抵押，从B同学处期初借了90块，期末A同学连本带息归还95块把债券赎回来了。所以这就相当于一笔抵押贷款。
那么贷款的利息就是买卖的价差：95-90=5元。这5元其实就是Repo的利息哈。
Security lending是这样，就是乙同学从甲同学处借了债券2，因为借了债券，所以乙要支付给甲一个利息。
同时，为了消除信用风险，乙同学会拿一个债券3充当抵押物放在甲同学处。
现在就是这个债券3抵押物虽然在甲同学手上，但是却属于乙同学所有。所以当债券3分派Coupon时，这个Coupon依然属于乙同学。
当甲同学持有这个抵押物债券3时，他收到的Coupon属于乙，所以应该把Coupon归还给乙。
现在就是甲乙两位同学之间互相有交换现金流，乙同学借入债券2，需要支付一个利息给甲同学；
甲同学拿着属于乙的抵押债券3，债券3的Coupon需要还给乙同学；
双方互换现金流很麻烦，所有我们干脆算一个净额结算，这个净额就是Rebate rate。
比如，乙同学给甲支付的利息是3%，甲同学给乙归还的Coupon是5%，站在甲同学角度，那么净额Rebate rate就是2%，就是甲支付2%的净额给乙。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！