bear flattening是short 短期，短期就是floating吗

嗨，努力学习的PZer你好：

可以理解是pay 本国，收到外国，但是怎么看fixed还是floating呢？

就是可以理解Floating对应短期利率就行。其实这道题不严谨哈，因为Fixed rate也有短期利率，所以投资国外的短期Fixed rate也OK，不过选项没有这个选项，而Floating rate是肯定对标短期利率的，所以判断是A选项。

题干要求是赚取Largest carry benefit，就是赚取最大化的Carry收益，那么这道题就是赚取息差的Carry trade策略。

注意到题干和选项出现了2国的信息，所以这道题是赚取两国息差的Carry trade策略。

首先本国利率是低利率（low-yield domestic yield curve）所以一定是在本国借钱，同时本国的利率Stable且向上倾斜，所以一定是借本国短期利率

因为浮动利率就是根据短期利率定的，所以借本国浮动利率（Or借本国短期Fixed rate）

然后就是投资外国利率，他说是国外的利率发生了Bear flattening，即国外的短期利率大幅上升，所以要投资国外的短期利率。

同样地，因为浮动利率就是根据短期利率定出来的，所以收国外的Floating是OK的。

综合一下就是：Receive foreign floating，Pay domestic floating

bear flattening是short 短期，

如果是在一条利率曲线上做策略，这条利率曲线发生Bear flattening时，应该是Short 短期、Long长期可以盈利。

但是这道题是涉及2个国家，是在2条利率曲线上找利率做策略，所以这道题不按上面这句的思路哈。这道题说国外的利率发生Bear flattening，实际上是想告诉我们国外的短期利率上升幅度很大，所以我们可以投资国外短期利率赚息差。

短期就是floating吗

是的哈，一般浮动利率债券，都是短期支付一次利息，例如半年、1年、3个月支付一次利息，而每次支付的利息都是根据当时的短期利率定出来的，所以Floating bond可以看出是短期利率的载体哈。

注意，如果是Swap的话，Floating rate就一定对应短期利率，而Fixed rate就对应长期利率。因为在Swap里，会存在利率的相对期限，同一个Swap里Floating是短期浮动利率定的，那么Fixed端相对就一定是长期利率。

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