关于经济周期中inflation及interest rate的问题

嗨，努力学习的PZer你好：

说到的yield curve是有包含通货膨胀率吗？

yield curve是指名义利率曲线。

名义利率 = 实际利率 + 通胀预期。

因此，yield curve是包含通胀的。

有点疑问就是contraction的时候inflation到达顶点，然后由于inflation属于滞后指标，initial recovery的时候还是很高（虽然已经在decelerate）。

contraction是经济萧条的含义，在经济萧条的时候，inflation达到顶点，这个不符合现实。

inflation 达到顶点，是slowdown时期，也就是经济见顶，刚刚开始下行的时候。

等到contraction（萧条期），inflation也已经跟着下来，降到了一个较低的水准。

另外，initial recovery的时候，inflation也不高，因为contraction后才是initial recovery，通胀在Contrction的时候已经很低了。

既然在两个陡，也就是short term interest rate低的时候，又说有很高/比较高的inflation，那不会有点矛盾吗，毕竟利率=real+inflation？这个要怎么理解

前面说，inflation在contraction与initial recovery时候，都是很低的，所以并不矛盾。

我们只需知道，在经济萧条期，通胀是不高的，而且还在下降。同理，在初始复苏期，通胀也在较低的水平，而且也在下降。

虽然基础讲义经济周期描述，并没有把通胀高低描述清楚，但基于经济周期，我们是可以进行推理的。通胀是顺周期的，而且是滞后的，但是不会滞后太多。当经济下行的slowdown阶段，通胀可以是上升的，但是到了contraction阶段，通胀即使再滞后，也开始下降了，到了经济最差的contraction末端和initial recovery初期，通胀已经在低位了。

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