这个地方怎么理解呢？

嗨，爱思考的PZer你好：

这个例题就是我没看懂的地方。第二个小点点算出来是12%，比8%大，就是已经improve了呀。为什么还说没有改善呢？

2倍杠杆到1倍杠杆是有改善的，收益率从8%提升到12%

但是从2倍杠杆到3倍杠杆，是没有改善的，收益率都是12%。

这道题的意思是，杠杆一开始的时候，还是能提升收益的，但是一旦加得太高，就对收益没有提升了。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

这个地方怎么理解呢？

同样的算术波动率，波动越大，几何收益率越低。

原因在于：存在一些交易限制，使放大的杠杆无法完全体现在收益之中。

这些限制包括：放大杠杆后，原来的做空策略不易被执行，以及放大杠杆后，原先portfolio存在风险控制方面的限制，这都会降低几何波动率。

同学可以看看强化讲义27页的内容

除此之外，这个知识点也经常考查计算题，计算题的解题套路仿照基础讲义257页例题，同学也需要掌握以下例题的解题方法。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！