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老师这道题难道不是Equity Valuation的内容，考察GGM里永续年金的公式，为什么会放在这里？

NO.PZ2016021705000024

问题如下：

Morgan Insurance Ltd. issued a fixed-rate perpetual preferred stock three years ago and placed it privately with institutional investors. The stock was issued at $25 per share with a $1.75 dividend. If the company were to issue preferred stock today, the yield would be 6.5 percent. The stock's current value is:

选项：

$25.00.

$26.92.

$37.31.

解释：

B is correct.

The company can issue preferred stock at 6.5%.

$P_{p} = $ 1.75 / 0.065 = $ 26.92$

老师这道题难道不是Equity Valuation的内容，考察GGM里永续年金的公式，为什么会放在这里？

嗨，爱思考的PZer你好：

首先，这里并不涉及 GGM 哈

题干有提到关键词：fixed-rate perpetual preferred stock，「固定」利率的永久优先股

即具有「固定」股息率、无到期日的、不可转换、不可赎回的优先股

"nonconvertible, noncallable preferred stock that has a fixed dividend rate and no maturity date"

所以虽然是永续年金，但是不涉及 g 增长

但是同学引用的 GGM，可是有一个 g 的增长哦

其次，如果严格来说，永续年金的计算方法，属于数量学科的内容，请参考 Reading 1 The Time Value of Money 的基础班视频 Perpetuity

最后，企业发行人学科，和其他学科都有关联，比如数量、财务、权益、固收、组合

有些知识点，也并不是说就严格只属于某一学科独有的内容，是会存在多个学科都有涉及某一知识点的情况哈

我们的讲义和题库，也都是根据原版书来制作的，这里之所以会涉及优先股的成本计算，是出自原版书的资本成本章节，权益成本，优先股资本成本部分

也请参考基础班讲义笔记版 P130

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