通胀的影响

嗨，爱思考的PZer你好：

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不利

原版书和讲义，是从债「务」人的角度介绍的，请参考基础班讲义笔记版 P27

咱们先理解通货膨胀对债务人的影响，即对 value of the real after-tax interest expense 的变化

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通货膨胀上升，对于债「务」人来说是「好」事

因为对外付出的利息费用是固定的，而通货膨胀上升，说明钱变得不值钱了，所以企业真实支付出去的利息的价值下降了

利息费用就是债券的面值乘以 coupon rate。打个比方，100 元面值，coupon 10%, 那么利息就等于 10元（企业每一期付出的都是这 10 元）

如果通货膨胀越来越高，相当于钱更不值钱了。企业未来虽然支付的是 10 元，但这 10 元已经不值那么多钱了

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所以反过来，对于债「权」人来说就是「坏」事，比如投资者购买了公司的债券，享有按时足额获得利息和本金的权利

按照上面的举例，比如每期收到 10 元

但是通货膨胀了，以前 10 元能买 4 瓶水，现在比如只能买 2 瓶了，实际购买力下降了

所以，通货膨胀，对于债「权」人来说是不利的

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一般考试考查的是债务人的角度，因为公司发行债券是债务人，对应有题干的关键是 interest expense 利息费用

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！