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逢考必过过过过过过 · 2022年08月10日

Binomial tree的No-arbitrage approach

  1. CFA II
  2. Derivative
老师构建的portfolio里面，我对bond的方向有点混淆。 1、call相当于long stock+short bond的意思bond的方向是不是我借进来钱，也就是初始bond的钱，每期偿还bond利息的方向。 2、put相当于short stock+long bond的意思，写的lend 是不是我初始借给别人本金，然后每期收回bond的方向。 3、另外我对构建hs0-p0这个portfolio的图有些疑问…如果可以可以让老师帮忙画下么？因为我感觉我跟老师强化班画的图没太画一致，因为short put应该是有个上限的，怎么跟stock全hedge啊
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2 个答案

Lucky_品职助教 · 2022年08月11日

嗨，努力学习的PZer你好：


不管是call还是put，都是无法完全hedge的，hedge是个dynamic动态的过程~

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

Lucky_品职助教 · 2022年08月11日

嗨，努力学习的PZer你好：


1和2的理解是对的。卖债券，也就是债券的发行人，是借钱的；买债券，就是把手里的钱借出去。

3：请问是需要画什么图呢？如果是收益的图，我们一般画的图都是long term的，但对冲都是short term的，而且也不会完完全全一次对冲好，而是dynamic hedge，一直在动态调整的~

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

逢考必过过过过过过 · 2022年08月11日

画一个两种产品能组合起来的图，因为long得老师画了图是感觉可以hedge的，但是short得老师画的图赶紧后半部分并没有hedge掉

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