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KeLA · 2022年08月10日
老师好，问题如下：
在 static credit spread curve的情况下，买lower credit quality bond会获得不错的收益的原因是：
第一：coupon的收益比较高
第二：在static spread curve的情况下，lower credit quality bond的 credit spread相对波动大的环境下低，所以代表discount rate比较低
这两个原因正确嘛？
谢谢
pzqa015 · 2022年08月11日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这句话的意思是price appreciation是随着时间的推移以及用更低的折现率带来的，也就是沿着credit curve向下roll，如果有9年和15年的credit spread，就是你说的那样，期末用9年的credit spread折现，它低于期初15年的credit spread，期末的折现率更低，所以有price appreciation。可以用下图表示
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
pzqa015 · 2022年08月10日
嗨，努力学习的PZer你好：
第二个不对，
credit spread大的债券，持有可以获得沿着credit curve rolldown的return。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
