KeLA · 2022年08月10日
老师好，这两个截图都是credit strategies那部分，对比两个截图的对high-yield （low-grade） 和 investment-grade bond (high-grade) 在late expansion, peak 和 recession阶段的slope都是一样的,但是在early expansion就是相反，这是不是自相矛盾呢？请看以下两点
1）第一个截图里：在early expansion，high-grade bond的credit spread slope是 stable和upward的，但是在第二个截图说的是flat to inverted
2）第一个截图里：在early expansion，low-grade bond的credit spread slope是 inverted，但是在第二个截图说的是elevated
谢谢
pzqa015 · 2022年08月10日
嗨，努力学习的PZer你好：
第二张图，HY elevated意思是处于高水平，而第一张图说的inverted是指长期与短期倒挂，这跟整体高水平不冲突，此时HY的credit curve整体要高于其他阶段（elevated），同时，短期更高，长期较低，显示出Inverted的形状。
在经济复苏初期，IG的credit curve是向上倾斜的，也就是短期spread小于长期spread，但随着复苏的深入，短期会慢慢变大，曲线形状扁平甚至inverted。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
Jury · 2024年08月11日
答疑老师说到，随着复苏深入，短期的credit spread要变大，这个怎么理解？随着复苏深入，违约概率应该小啊？ 另外也没有回答两个课件不一样的问题，图1上说复苏阶段，IG是remain stable不是瞎讲的
