After tax post liquidation return 公式中为什么要减去liquidation tax/final value?前面算return的时候已经使用了after tax return，After tax return计算时已经包含了capital gain (V-V0)和income，那在期末的时候为什么还有unrealized capial gain？
王暄_品职助教 · 2022年08月04日
公式前半段：(1+R1')(1+R2')+...(1+R3')代表在过去我们每年的税后收入是多少，所以算出来直接就是after-tax return。（但是，我们此时并没有清仓，所有还有些资本利得并没有变现，即unreslized return）
因为之前并不是所有的capital gain都变现了，在计算After-tax post liquidation returns的时候，我们假设在最后一天，基金里的所有资产全部变现，那么很多unrealized capital gain就势必要被卖出变现。
Vn的值代表初始的1块钱，复利到N时刻的价值，所以叫Vn
最后在清算时刻，应该交却没交的tax就是(Vn-V0)*Tcg,接着要除以Vn，我的目的是看看这么tax占最终总价值的占比是多少；注意这个税收一定是产生了盈利才会有税收，所要要看占终值得比例是多少，也就是最终这么多钱里我拿了多少钱去交税，所以除以Vn。
所以最后，用after-tax return再减去最后清仓时所交的税的比例，就的afte-tax post liquidation returns
asfwe · 2022年08月04日
可以这么理解么：比如portfolio中有10个资产，其中五个已在前期卖出— realized capital gain，这部分会反应在R' after tax return中，剩余还未卖出的资产在liquidation时计算after tax capital gain
asfwe · 2022年08月04日
那剩余未卖出资产在liquidation时的capital gain反应在哪里呢