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PEI · 2022年08月02日

企业债比同期限政府债的rolldown return更高?

pz是说企业债的coupon rate更高 yield curve更陡峭 所以同期限的企业债比政府债的rolldown return会更高?为什么


1 个答案

pzqa015 · 2022年08月03日

嗨,努力学习的PZer你好:


同一条yield curve上,更陡峭部分的rolldown return更高。

对于企业债与国债,由于yc=yb+spread,所以一般企业债的rolldown return包含沿着基准利率曲线的rolldown return和沿着spread曲线的rolldown return,从这个角度讲,企业债的rolldown return可能会比国债高。但是实务中,没有人会用企业债去做rolldown return,因为即使基准利率曲线不变,但个体变化会导致spread curve改变,不再满足stable spread curve这个条件,spread的rolldown return就无从谈起。


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