ZF Everyday · 2022年07月31日
老师，关于BM模型的模型嵌套问题，我来回听了几遍，还是有个问题不理解。
1、是不是BM才会有嵌套问题，而原本的BSM模型是没有嵌套的？
2、为什么标的物是futures的option，老师在画图时，没有标记option开始是0，futures开始是T，结束是T+90。我主要是想问公式中的折现的T，到底是哪个区间的呢？
3、我来回听，感觉是只考虑了futures的区间，如此的话，那后面关于BM的两个嵌套的应用为什么都是直接折现至期权开始的0时刻呢？
4、我感觉自己是哪个地方没有理解到实质，问的这个问题也比较表面，希望老师能指点一下，我是不是哪里思考出了问题，还是说整个概念理解错了，希望老师能直接指点一下？
Lucky_品职助教 · 2022年08月01日
嗨，爱思考的PZer你好：
Black model研究的是以futures为标的资产的option，听起来就有些复杂哈，但这其实是这个模型的定义。是1976年， Black这个人发现的，也可以叫做black futures option model。你说的是对的，Black model才有嵌套（标的是期货），BSM模型没有“嵌套”。
T是期权的合约期间，因此折现都是折到期权合约的0时刻，futures只是标的物，不要往嵌套的方向想，其实简单类比一下，把futures看成股票就行，因为现在交易所里也有期货，就像股票一样交易，以这些期货为标的物的期权合约，就用black model来估值，这样会好理解一些~
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
ZF Everyday · 2022年08月02日
老师，问题3哈，如果Black model只考虑了futures的区间。 那后面关于BM的两个嵌套的应用为什么都是直接折现至期权开始的0时刻呢？ 跟交易所还是OTC交易有关系？还是不太理解。
