问题如下图：
请问这里怎么理解long position的计算公式欧元8170000/1.04^（2/12），其中4%是美元的rate呀？
竹子 · 2018年04月01日
对于German manager来说（答案站在bank的角度写的，原理是一样的），期末卖出10million美元，收到合约约定的汇率，即8135100欧元。
要计算在t=1时刻的value，我们把期末的向上箭头和向下箭头分别朝1时刻折现，欧元用欧元的折现率，美元用美元的折现率。
但折现到1时刻之后有个问题，向上箭头是欧元，折现之后也是欧元，向下箭头是美元，折现之后也是美元，货币不统一，所以我们要将货币统一成一种。
这一题是统一成欧元，所以将向下箭头（上图等式后面一部分）乘以现在的汇率0.8170(t=1的汇率），这样就将美元调整为欧元了，计算出来German manager的value<0，即他的对手方（bank) 的value>0，bank有信用风险