为什么是increase correlation呢？

嗨，从没放弃的小努力你好：

首先，这个知识点是原版书给出的结论，在原版书89页，PPT上也有，如下图。

当利率下降时，银行的负债端（存款）是不会有变动的，因为利率下降时，储户并不会提前提出存款。

但是当利率下降时，银行的资产端（房贷）是有变动的，经常面临的情况是，在利率下降时，贷款买房的人会提前偿还贷款，然后以更低的市场利率重新借入贷款，这样可以降低房贷的成本。

那这样的话，对于银行来讲，在利率下降时，资产（房贷）在减少，负债（存款）没有变动。此时资产、负债的变动并不是同步的。

如果给提前偿还房贷设置Penalties，那有可能会出现Penalties的金额较高，提前偿还房贷就不划算了，因此降低了提前偿还房贷的可能性。那这样的话，在利率下降时，负债（存款）没变，资产（房贷）也不变，于是保证了资产、负债的变动同步性，即提高了两者的Correlation。

此外，对于银行来说，提前偿还房贷是会对银行产生亏损的，那这种Penalties其实会给银行带来一定的补偿，可以弥补亏损。

为什么会increase correlation而不是降低liability的volatility呢？

因为提前还款事实上对银行的debt是有好处的，它带来的关键问题是资产负债的不匹配。

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