李宗_品职助教 · 2018年04月01日
你好同学，首先MBS相当于一个callable bond，因为借贷款的homeowner可能提前偿还，一旦利率下降，这些homeowner（相当于债券发行人）就会把贷款提前还掉，然后refinance，和callable bond 的性质一样，因此我们可以把MBS当作是一个callable bond。
当利率volatility上升的时候，我们通常这个隐含的call option 的价值就上升，然后MBS的价格就下降，相反，当利率volatility下降的时候，这个隐含的call option 价值下降，MBS的价值就会上升。因此如果我们预测利率波动下降是，就可以买MBS，享受价值上升带来的gain。
shirley_hd · 2018年04月02日
何老师在这里讲的相当于short option是什么意思
李宗_品职助教 · 2018年04月04日
你好同学，当利率volatility下降的时候，这个隐含的call option 价值下降，所以我们要short 呀~
