老师说，gap大于0时，r下降有好处。
这是说，对investor有好处吗？？还是对公司有好处？
能不能解释一下，为什么mac.d大于horizon，说明pirce risk更大，为什么r下降会对其有好处？
然后也解释一下，为什么mac.d小于horizon，说明RI risk更大，为什么r上升会对其有好处？
[一梦千寻] · 2022年07月24日
老师说，gap大于0时，r下降有好处。
这是说，对investor有好处吗？？还是对公司有好处？
能不能解释一下，为什么mac.d大于horizon，说明pirce risk更大，为什么r下降会对其有好处？
然后也解释一下，为什么mac.d小于horizon，说明RI risk更大，为什么r上升会对其有好处？
另外，老师，我不是很明白为什么mac.D可以表示price risk。 price risk是什么？ （我记得price risk是价格不确定，有可能造成loss or gain？？）
吴昊_品职助教 · 2022年07月25日
嗨，爱思考的PZer你好：
1、先讲一下为什么用mac d代表price risk。
mac duration是久期这个词最本源的含义，是现金流发生时间的加权平均值，权重为每个时间点现金流占债券现值的比例，我们一级固收讲duration时，也是从mac duration引入久期这个概念的；
Modified duration是在mac D基础上演化出来的，用来预测未来收益率变化对债券价格的影响，也就是用来衡量price risk，mod D=mac D/(1+y)，由于mod D可以衡量price risk，那么mod D/(1+y)也同样可以衡量price risk，所以，可以用mac D代表price risk。
2、收益率发生变动，price risk和reinvestment risk对投资者的影响是相反的。
MAC久期大于投资期，就呈现出价格风险（MacD占主导）。利率上涨，不利。利率下跌，有利。利率下降，债券价格是上升的，所以有利。
MAC久期小于投资期，就呈现出再投资风险（horizon占主导）。利率下跌，不利。利率上涨，有利。利率上升，债券的再投资收益上升，所以有利。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！