ALM match duration

嗨，爱思考的PZer你好：

我记得去match liability的时候要求选一个duration稍微比liability大一点的asset且convexity 最小。这其中的原因是什么

关于convexity的判断，是大于liability的convexity中取最小。判断match要分是single liability还是multi.

Single:

1.PVA等于PVL

2.Duration A=Duration L

3.Minimize convexity

Multi:

1.PVA大于等于PVL

2.BPVA=BPVL

3．CovA大于CovL 且尽量最小

单个看一支债券，Convexity是债券优质的属性，因为涨多跌少：

利率跌的时候，债券价格上升，Convexity能够助涨；

利率涨的时候，债券价格降低，Convexity能够减轻下跌幅度。

convexity是投资者喜欢的属性，但因此它也更贵，竞价推高了Convexity较大债券的价格，等于说投资者为了获得较大的Convexity是付出了成本的；所以在我们match的时候是想找和liability更“像”的资产，而不是追求更高的收益率，所以我们选最小c。

Duration稍微大一点是因为找不到刚好相等的，大的duration可以提前卖出。

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