hedge

嗨，爱思考的PZer你好：

再补充一点哈

关于同学说的在预计外币会升值时，为什么干脆不作hedge，而要降低对冲比率的问题。

因为一般外汇管理中对对冲比率是有要求的，比如客户的IPS要求了基金经理有0-25%的敞口可以不进行外汇管理，但是不论升贬值幅度如何，都需要保证至少75%的比例是对冲的，只能说想要增加比例的时候可以达到100%对冲，或者减少对冲比例的时候可以调到75%的对冲比率。

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嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好

1.     两处截图都包含了持有外币头寸，因此short forward做对冲，在汇率发生变化的时候如何调整对冲比率的问题。

但是二者还略有不同。

2.     截图1：

比如第一行预测外币升值的情况，此时又分为两种情形：

（1）     如果我们本身是持有外币资产，担心外币贬值，因而short forward on 外币，此时外币升值对我们是有利的，因此可以降低对冲比率，也就是reduce the hedge ratio ;

（2）     另外一种情况不是基于对冲的背景，就是看到这个币种升值了，因此想要抓住这个机会赚点钱，所说义long the currency。

这就如同预测一只股票要升值，因此赶紧买进一样的道理。

这对应这截图1中的第一行标黄的部分；同理在预测外币贬值的时候也是一样的推倒逻辑。

3.     截图2中标黄的部分仅仅是针对上面2（1）中的背景，即持有外币资产，因此short forward on 外币的情况。

此时预计外币升值，因此需要降低对冲比率；预测外币贬值，就可以增加对冲比率。

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