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Luckyman · 2022年07月17日

如果有任何一个option执行了，value就是执行价格，对吧？

  1. CFA III
  2. Derivative

NO.PZ2018113001000039

问题如下：

A portfolio manager wants to use collar strategy to manage concentrated stock potions. The manager has 400,000 shares, currently selling at $20. Put strike price is $18.5 and call strike price is $21.5. If at expiration, the stock price is $21.2, the value per share of the strategy is:

选项：

A.

$21.2

B.

$21.5

C.

18.5

解释：

A is correct.

考点：collar

解析：

这一题问的是value，是不考虑期初构建成本的，即不考虑S0,也不考虑期权费。

到期时股票价格=21.2，此时put和call option均不执行，头寸价值即等于股票价格=21.2

如果有任何一个option执行了，value就是执行价格，对吧？

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2 个答案

Hertz_品职助教 · 2022年07月19日

嗨，爱思考的PZer你好：


同学你好

如果股价涨到了22.

头寸中的long stock的value就是22；long put是不行权的，价值为0；short call 的价值是-0.5；整个头寸的价值是21.5。

----------------------------------------------
努力的时光都是限量版，加油！

Hertz_品职助教 · 2022年07月18日

嗨，努力学习的PZer你好：


同学你好

不是的。

对于期权来说，以call为例，value=max（0，ST-X）（put就是max[0, X-ST）;可以看到value本身的公式中是没有考虑期权费的。

如果期权没有被行权，价值是一般指的是内在价值，即立即行权期权可以给我们带来的好处，用上面的公式求解；如果期权行权，价值就是实实在在实现的价值，也是用上面的公式来计算，两种情况下都不是执行价格。

注意value，价值，指的是持有这个期权可以给我们带来的好处。比如一个看涨期权执行价格是50.当股价变成60的时候，我们行权了，意味着我们以50块钱买了一个价值60块钱的东西，那么这个期权的value就是这个期权带给了我们10块钱的好处，而不是执行价格50.

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

Luckyman · 2022年07月19日

老师好，不是说期权费是执行价格，如果股票涨到了22是不是用21.5来算value？

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NO.PZ2018113001000039 问题如下 A portfolio manager wants to use collstrategy to manage concentratestopotions. The manager h400,000 shares, currently selling $20. Put strike priis $18.5 ancall strike priis $21.5. If expiration, the stopriis $21.2, the value per share of the strategy is: A.$21.2 B.$21.5 C.18.5 A is correct.考点collar解析这一题问的是value，是不考虑期初构建成本的，即不考虑S0,也不考虑期权费。到期时股票价格=21.2，此时put和call option均不执行，头寸价值即等于股票价格=21.2 这道题的value是不是在18.5和21.5之间，和图像对应的y轴范围一样？

2022-11-22 20:40 2 · 回答

看不懂答案，value有什么特点吗？

2020-04-25 12:20 2 · 回答