The popularity of OTR issues as …
这一句不是很理解。是说OTR就是particular security，然后它有一个低的special rate（lower repo rate）这样和GC间的差价就比较大这个意思吗？
还有就是刚发行/刚拍卖完的就可以视为particular security吗？
李坏_品职助教 · 2022年07月17日
嗨，从没放弃的小努力你好：
The popularity of OTR issues as special collateral in repo trades historically resulted in lower repo rates and wider special spreads.
OTR是刚发行的新国债，流动性好，风险低，所以作为repo的抵押品的时候，借出资金的一方收取的利息可以低一些（lower repo rate）。
GC rate本来就是高于special rate的，因为special rate是特殊抵押品（比如国债这种低风险的）利息成本。而OTR国债作为国债中的良品，所以GC rate OTR rate的差价比较大。
particual security特指repo市场中流动性较好、信用较好的债券抵押品，OTR的国债是最好的产品，所以一般都会作为particular security的首选。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！