BPV: + MD 还是 - MD?

嗨，努力学习的PZer你好：

老师好, 截图是总复习 视频。 一般算BPV 的时候是用 - Modified duration * MV *1bp , MD 前面是有负号的是吗？ 计算的时候是要带入负号的， 老师上课好像说过，这负号只表示一个方向 （这点我不是很理解，因为有时候 计算就会 负负得正 这种，有点乱所以更放心是带入 负号来计算）。

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BPV代表的是收益率变动1bp，债券价格变动多少，一般情况下，我们分析BPV都是分析它的绝对值大小，所以，如果题目给的MD是负值，需要用到 - Modified duration * MV *1bp ，如果题目给的MD是正值，可以直接用Modified duration * MV *1bp。

这里可以理解 pay fixed swap的modified duration 为负的原因， 因为绝对值Dfix >绝对值D floating ,然后这里是short fixed long floating 所以 D total = - Dfixed + D floating, 所以D total <0。

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不是的，fixed bond的duration＞0，float bond的duartion近似为0，说是近似，是因为在reset date，float bond的duration=0，在两个reset date之间，duration＞0，所以一般我们近似认为float bond的duration为0。

如果理解了上面的问题，对于pay fixed swap，是short fixed bond+long float bond，short fixed bond的duration＜0，所以pay fixed swap的duration为负，反之，receive fixed swap=long fixed bond+short float bond，long fixed bond的duration＞0，所以receive fixed swap的duration为正。

回到BPV，pay fixed swap的BPV是小于0的，这个小于0代表的是加入swap后，降低原portfolio的BPV，而receive fixed swap的BPV是大于0的。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

老师好 好像计算的时候都不带入负号的 ，是吗?

比如R12经典题3.4.