以上是书后题36题，我认为即使股价超过conversion price 依然应该是可转债收益低于股票，请问我的理解是否正确，本题题目和书后答案都特别提示了在not exceed conversion price的前提下，请问有何用意？
李宗_品职助教 · 2018年03月30日
你好同学，可转债的价值可以分成两个，一个是普通的债券，一个是option。option的价值会随着标的资产（股票）的价格波动。
当 share price < conversion price 时，这个call option on the equity 是 out of the money 的，当股价上升，option 的value逐渐 move into the money，option 的价值上升。但了是就可转债总体来看，由于买可转债的时候我们为option支付溢价，因此股价上涨带来的可转债的 retrun 会小于股价本身上涨的return。
这里之所以我们说 share price < conversion price 因为在 share price > conversion price 我们大概率会行权以享受 equity 更高的收益，当然啦你的理解是木有错的。加油哈 (*•̀ㅂ•́ )و