请问一下为什么拿12%的discount rate 和 10%作比较，原文中没有说的利率下跌，答案中有提到，可以详细的解释一下这题分析逻辑吗？谢谢
这题答案写的还挺清楚的。他说负债的duration是10年，那么exhibit 2中是pension asset投资的构成，里面长期美国国债的duration也是10年，他的收益率是去年19%，其中price return部分是12%，所以可以认为负债的平均折现率就是12%，因为你现在可以很容易的投资美国国债获得12%的回报率以对冲负债本金变化的影响。但是你实际投资是个组合，组合的回报率是10%去年，那么实际上资产的平均return比liability的增速慢，所以可能导致surplus下降
李斯克 · 2016年05月31日