Hertz_品职助教 · 2022年07月04日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
“可不可以理解当当现货价格=执行价格=ATM的时候 long call + short put 的合成才是long forward, 这时候综合的delta =1. 当当现货价格 不等于 执行价格的时候 long call + short put 的合成的就不是一条直的long forward, 因为从图中看 ，会多出一段 执行价的difference.”
——是的，理解没有问题。
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Hertz_品职助教 · 2022年07月03日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
1. 首先需要注意一下这句话中的前提条件是的是long call和short put的执行价格是相同的。
所以，第一种可以从long forward的角度来理解，这是一个比较好的理解方式，当long call 和short put的执行价格相同的时候，二者的图形合成的是个 long forward图形的形状，而我们知道long forward的delta是等于1的，所以就得到了long call + short put的delta等于1；
2. 分类讨论：当两个期权的执行价格=现货价格的时候，两个期权都是at the money的，此时long call 和short put的delta都等于，加起来就是t put的都；
3. 当现货价格＞执行价格，比如执行价格是等于50，然后现货价格等于60，那对于看涨期权来说它处于ITM的状态，delta假设等于， put option它处于的是out the money的状态，假设delta等于0.4，那二者加起来还是等于1的。
4. 当执行价格<现货价格时，看涨期权处于out of money的状态，假设看涨期权delta=0.4，那么看跌期权是ITM，假设delta=0.6，然后二者加起来还是等于1。
最后需要注意的是，这只是一种理论上成立的情况，现实中并不一定刚好是0.6或者是0.4的情况，只是在这里做一个论述和说明。
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