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toffee · 2022年06月19日

固收,pure indexing vs. enhanced indexing,关于 tracking error

请问这题为什么 A 不对?

pure indexing 的成本很高,会提高 tracking error 的啊

enhanced indexing 通过 5种 enhanced strategies,降低成本提高收益,从而降低 tracking error





1 个答案

pzqa015 · 2022年06月20日

嗨,从没放弃的小努力你好:


请问这题为什么 A 不对?

pure indexing 的成本很高,会提高 tracking error 的啊

enhanced indexing 通过 5种 enhanced strategies,降低成本提高收益,从而降低 tracking error

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tracking error是指portfolio与benchmark收益之差的标准差,也就是portfolio对benchmark的拟合程度,pure indexing是指按照benchmark来买债券,benchmark有什么,portfolio中就有什么,这种情况下,portfolio与benchmark收益之差主要来自于二者估值时点导致估值不同,进而计算的收益率不同,比如,benchmark用的是收盘价估值,portfolio用的是交易价估值,或者来自于portfolio买卖债券的成本,无论是哪种情况,portfolio的return对benchmark return的拟合程度还是比较高的。enhanced index是指的是只match duration以及债券类型的权重,而不match每只债券,比如,benchmark中有3年期万科债券,那么portfolio可以买3年期的金地债券,虽然二者都是房地产企业债券,同是3年期,但是个体差异会带来收益率差异的,导致出现tracking error。前一种方法的tracking error是小于后一种方法的。pure indexing 的tracking error小于enhanced index方法,是结论哈。

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