YAO Monica · 2022年06月19日
NO.PZ2018111302000032
问题如下：
The value per share of REIT A using property subsector average P/AFFO multiple method is closest to:
选项：
A.$49.53.
B.$61.42.
C.$78.24.
解释：
B is correct.
考点：REITs估值方法
解析：AFFO = FFO - Non cash rent - Recurring maintenance-type capital expenditures and leasing commissions = $396,400 – $56,782 - $78,600 = $261,018
AFFO/share = $261,018/73,500 = $3.55
Value per share = AFFO per share * P to AFFO multiple = $3.55 * 17.3x = $61.42
如题，谢谢
Lucky_品职助教 · 2022年06月23日
嗨，爱思考的PZer你好：
根据contract NOI-non cash rent + full year adjustment for aq= cash NOI，应该是full year adjustment for aq
full year adjustment for acquisition以REITs来讲，因为投资了很多个房地产，每年中间会卖一些或者再买入一些房地产资产，比如一个楼6月底买进来，那么只有7-12个月的NOI，这样就不好估值，所以会把它调整为全年的NOI，这里的full year adjustment for acquisition就是指这些，也就是你说的cash NOI可能高于合同NOI的情况
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
Lucky_品职助教 · 2022年06月20日
嗨，努力学习的PZer你好：
问题1：非现金租金(non-cash rents)是指应该收到但没有收到的租金部分。是contact rent和cash rent之间的差额，之所以会出现非现金租金有可能是因为租户拖欠租金无力偿还。这个概念还是单独来理解比较好，它和我们传统的NCC并不是特别一致。
问题2：请问超过合同NOI部分是什么意思呢？
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YAO Monica · 2022年06月20日
合同NOI是固定金额，但是cash NOI是实际拿到的。合同初期，cash NOI是低于 合同NOI，所以是“non cash rent”。合同后期，cash NOI可能是高于合同NOI，此时是用什么术语描述，多拿到的rent？谢谢
