Reading 36里的Performance Evaluation of PE Fund，计算IRR的时候，现金流并不包括Distribution，提前return capital不就是distribution吗？为什么会提高IRR?
Lucky_品职助教 · 2022年06月19日
嗨，从没放弃的小努力你好：
关于IRR操纵我举个例子：针对PPT第一条，也就是GP一直不找LP拿资金，自己先去用信用证或者过桥贷款冲，然后算初始投入的时候，本来在第0年的“-1000万”，就可以变成第五年才和LP拿的“-1000万”，这样折现对比就变成了初始资金投入从“-1000万”的现值变成了“-1000/(1+r)^5”， 初始流出减少，然后IRR就抬高了，可以看出，IRR受时间点影响，因此易被操纵。
你问的第二条，是说GP从其他途径refinance，提前把钱还给LP，这样N就缩短了，算出来的IRR就高了（算IRR按计算器的时候，时需要输入终值的哦），也是通过操纵现金流时间点操纵IRR的方法。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
Basel Zhang · 2022年06月24日
计算IRR的时候，钱有没有还给LP是不考虑在内的，那么早还，还是晚还，应该不会影响IRR才对呀。