墨迹讲义260

@邦邦邦邦妮

已经回复：1）去买bond不是消费，此处并没有把钱花掉；2）MUt+s下降是因为未来的财富增加；没有任何地方说现在消费了。

并且这个地方可以根据公式直接去看反比关系。不需要通过文字去理解。

再次强调一遍，本章的推导如果觉得不能理解就直接忽略，推导并不严谨，没有研究的意义。要掌握的是结论。

同学你好，

根据最下一行板书去理解。

return即利息率高，就更愿意买bond，这就是你说的“更愿意存钱吃利息”，此处并没有把钱花掉。

由于买了更多的bond，利息又高，所以未来的财富增加，跨期替代率m的分子MUt+s下降，导致m下降。

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正是因为投资回报率高了，才导致未来财富增加，才导致MUt+s下降。这两者对m的影响是一致的。

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以上内容简单了解即可，实际上的理解只需要看公式，return和m是反比关系，就可以得出老师标星号的结论。

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本章一切推导都是了解，如果觉得反而不能理解就直接忽视，只掌握结论。因为本章的公式以及推导教材都没给出严谨的过程。