关于convexity的这个知识点有点迷糊
我的理解是
购买前 带convexity的比不带convexity的相对收益低
购买后 带convexity的比不带convexity的相对收益高
这里为什么要减小convexity呢
以及为什么5y的30y的convexity大
问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
李宗_品职助教 · 2018年03月27日
你好同学，convexity 通俗地说就是“涨多跌少”，通常在利率波动比较大的时候会更加有价值。由于convexity 对投资者有利，因此通常会有更高的报价 / 更低的收益率。当收益率曲线不动的时候，convexity 价值并不明显，因此我们可以购买low convexity 的债券，换取更高的收益率。甚至我们在收益率曲线stable的情况下有 sell convexity这样的策略。
对于第二个问题：之所以5年的convexity比30年的大，因为30年的是一个MBS，MBS是一个发行人拥有call option，对于投资人来说就是short 了一个call option，所以MBS 呈现 negative convexity。所以我们买MBS 卖5年期的债券。其实就是一个sell convexity的策略。
可能同学你对这个知识点掌握有些生疏，可以回顾一下哈：R23 Sell convexity，加油同学！
