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大写的LUCIA · 2022年06月05日

为什么curve会invert?不太能理解



2 个答案

源_品职助教 · 2022年06月07日

嗨,从没放弃的小努力你好:


对的。这里是指诸如希腊一类的国家相对于德国的SPREAD。

原版书给出的原因是CURRENCY RISK PREMIUM COLLAPSES。

就是货币风险溢价崩溃。言外之意就是贬值太厉害,该国即便给出很高的溢价,投资者也不认为能获得这部分溢价

或者说这部分溢价也不足以抵充贬值带来的收益下降,所以从事后观点看,收益率是下降的。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

源_品职助教 · 2022年06月06日

嗨,努力学习的PZer你好:


原版书这里给出的解释是,

因为在货币贬值的情况下,贬值货币的收益将急剧下降。

特别是在长期债上,收益下降的更为明显(长期的不确定性更高,影响更大)。

长期收益下降的比较多,所以收益率曲线就会出现倒挂的形状。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

大写的LUCIA · 2022年06月06日

这里的spread是指Greece等国家相较于German等国家的吧?为啥长端的不确定增强,反而收益率会下降呢?不是risk premium更高吗

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