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三言午寺 · 2022年06月03日
term structure of yield：收益率向上倾斜，投资期越长，风险越大，收益越大。
yield volatility：向下倾斜，短期利率波动更大。
问：短期利率波动大，不确定性大，风险大，收益应该更高才对呀，但是按照term structure of yield，短期收益率反而低。这两个观点不是相互矛盾么？
吴昊_品职助教 · 2022年06月06日
嗨，努力学习的PZer你好：
利率波动率大，只是代表短期利率容易受到各种变量的影响，不代表短期利率不确定性越大。两者是不矛盾的。
不确定性和期限有关，未来的事情相比现在不确定性更大，所以通常要给长期利率一个补偿，这样收益率曲线通常是向上倾斜的。等到二级还会深入研究利率曲线的形状，向上倾斜是一种常见的形状，除此以外也会有向下倾斜和水平的形状。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
