Expected return decomposition

嗨，爱思考的PZer你好：

新考纲五分解公式如图

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，努力学习的PZer你好：

是的

去年没有spread duration

今年考纲增加了spread duration,同学按照最新的考纲来掌握。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，从没放弃的小努力你好：

是要用你截图的公式。

你截图的公式，是计算由于spread变化带来的债券收益率的变化，也就是我们用的最多的△P/P=-MD*△y+0.5*convexity*（△y）^2这个公式的变形，它考察的是假设基准利率不变，spread变化对债券收益率的影响。

另一个公式是这个：

它计算的是excess return。

这是两个知识点哈，注意区分。

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