corporate finance里对于replacement project期末处理疑问

嗨，努力学习的PZer你好：

1) ppt42: 中关于replacement project的期末公式里，OCF （T）；期末operating cash flow是否应该也是“增量”理解？

是的

不管现金流发生在何时，也不管现金流的类型，只要涉及评估现金流，都是增量现金流的概念

2）ppt43：replacement project例题里：t=T 期末时计算的是TNOCF。最终计算NPV是直接用的TNOCF。是题目默认期末时OCF（T）=0，所以total net CF=TNOCF是吗？

不是的

项目期末总的现金流为 Total Net CF，包含两笔现金流，一个是 OCF，一个是 TNOCF

P43 只计算了 TNOCF，是因为 P42 已经计算过 OCF 了

这道题中，不管是期间，还是期末，OCF 都是相同的，因为公式中的 折旧，在期间和期末的折旧金额相同

一种特殊情况是，直线折旧年限小于项目期限，比如项目是 10 年，但是 5 年就直线折旧到 0 了；此时 OCF，前五年，和后五年是不同的，因为每年的折旧金额不同了，后五年为 0

最终计算 NPV 时，也考虑了期末的 OCF 哈，因为求和公式中，t 的取值是从 1 到 10，10 为项目期末，所以考虑了期末的 OCF

解析的 NPV 计算公式是按照现金流的类型计算的，所以把 OCF 和 TNOCF 单独分开了，但是从现金流发生的时间角度考虑，期末的 OCF 是考虑的

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